Корпоративна новина
Оценка на Montega AG за Shelly Group SE
| Наименование на дружеството: | Shelly Group SE |
| ISIN: | BG1100003166 |
| Основание за анализа: | Актуализация |
| Препоръка: | Покупка |
| от: | 15.04.2026 г. |
| Целева цена: | 79,00 евро |
| Хоризонт на целевата цена: | 12 месеца |
| Последна промяна на препоръката: | - |
| Анализатор: | Бастиан Брах |
Предварителните резултати за първото тримесечие надхвърлят очакванията
Предварителните данни на Shelly за първото тримесечие показват силно начало на годината, като ръстът на приходите надхвърли нашите очаквания за тримесечие, което се очакваше да бъде по-предизвикателно. Освен това Дружеството допълнително увеличи паричните си наличности, което потвърждава подобряването на финансовото му състояние.
[Таблица]
Приходите се развиват по-добре от очакваното въпреки ефектите от времето на пускане на продуктите: Приходите през първото тримесечие достигнаха 33,4 млн. евро, малко над нашата оценка (MONe: 32,3 млн. евро), което съответства на ръст от 26,0% на годишна база. Този резултат е особено значим предвид оповестените по-рано ефекти, свързани със сроковете за пускане на нови продукти. Припомняме, че пускането на няколко ключови нови продукта беше отложено с няколко месеца, което доведе до по-силен фокус върху продажбите на съществуващи продуктови линии на дистрибуторите през четвъртото тримесечие на 2025 г. В резултат на това запасите при дистрибуторите временно се увеличиха, което според нашите очаквания щеше да се отрази неблагоприятно на обема на поръчките през първото тримесечие. На този фон отчетеният ръст надхвърля очакванията и подкрепя нашето виждане, че основното търсене остава силно. Продължаваме да очакваме допълнително ускоряване на растежа в хода на годината с нарастването на пазарното присъствие на новите продукти.
Увеличение на паричните наличности и фокус върху оборотния капитал: Shelly отчете осезаемо увеличение на паричните си наличности, обусловено основно от подобрение при задълженията към доставчици. Същевременно ръководството предприе мерки за намаляване на повишеното равнище на търговските вземания, което беше основен повод за безпокойство сред инвеститорите след публикуването на годишните резултати. Според Дружеството се очаква вземанията да се нормализират през следващите тримесечия. Успешното им намаляване би имало особено положително въздействие върху генерирането на свободен паричен поток. За финансовата 2026 г. понастоящем прогнозираме свободен паричен поток от 19,7 млн. евро, като в прогнозата продължава да е заложено умерено увеличение на вземанията, макар и с темп под този на ръста на приходите.
Включването в SDAX повишава разпознаваемостта и ликвидността: От 10 април Shelly е включено в SDAX, като това е първото включване на българско дружество в индекса. Това значимо постижение отразява силното развитие на дейността на Дружеството през последните години и нарастващото значение на акциите му на капиталовите пазари. Включването в индекса би следвало допълнително да подобри ликвидността на търговията и да повиши разпознаваемостта сред институционалните инвеститори.
Заключение: Като цяло данните за първото тримесечие дават положителен сигнал, като показват устойчиво търсене въпреки временните неблагоприятни ефекти, свързани със сроковете за пускане на продуктите. В съчетание с подобряването на паричната позиция и повишената разпознаваемост на капиталовите пазари това ни дава основание да считаме, че Shelly е в добра позиция да постигне ускоряване на растежа през останалата част от годината, и потвърждаваме препоръката си „Покупка“ и целевата цена от 79,00 евро.
+++ Настоящото съобщение не представлява инвестиционен съвет или покана за сключване на конкретни борсови сделки. Моля, прочетете нашето ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ ЗА РИСКА / ОТКАЗ ОТ ОТГОВОРНОСТ на http://www.montega.de +++
За Montega:
Montega AG е иновативна специализирана инвестиционна банка с ясно изразен фокус върху средните предприятия и предоставя платформа за обмен между борсово търгувани дружества и институционални инвеститори. Montega изготвя висококачествени анализи на акции, организира разнообразни събития, посветени на капиталовите пазари, в страната и чужбина и предлага цялостна подкрепа при финансиране със собствен и привлечен капитал. Мисията е да свързва емитенти и инвеститори и да осигурява прозрачност на борсовия пазар. При това Montega се съсредоточава върху онези пазарни участници, чийто език нейните експерти по средни предприятия познават най-добре: от една страна, дружества с малка и средна пазарна капитализация, а от друга — управляващи активи, структури за управление на семейно имущество и специализирани инвестиционни фирми с инвестиционен фокус върху акции на дружества с по-малка пазарна капитализация.
Можете да изтеглите анализа тук: Информационен лист
Контакт за въпроси:
Montega AG - Анализи на акции
Тел.: +49 (0)40 41111 37-80
Уебсайт: www.montega.de
Електронна поща: info@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag